国盛策略:外部冲击再起 北上先进后出

原创 Kbet365  2020-11-03 18:51 

【国盛策略 | 陆股通月报】外部冲击再起,北上先进后出

来源:尧望后势

核心观点

一、总体配置:外部冲击再起,北上先进后出

外部不确定性仍待落地,全球市场波动率抬升导致交易盘持续外流。10月以来,新冠疫情在全球再度蔓延,欧美单日新增频创新高,截至11月2日,全球累计确诊数量已达4693万人。英国、法国、德国已宣布二度封城,将对经济复苏进程形成明显拖累,10月欧洲服务业PMI已重回收缩区间,而美国初请失业金人数攀升,新一轮财政刺激计划近期仍出台无望,经济前景不容乐观;此外,美国大选业已进入冲刺阶段,变数频现,VIX指数本月大幅上涨44.18%,市场观望情绪浓厚。外部冲击对北上交易盘形成压制,北上资金自月初连续两日大幅净流入超百亿后持续流出,全月仅微幅回流0.23亿元,根据我们的估算,配置盘资金流入89.2亿,而交易盘则减持约83亿元,已连续三月撤出。从板块仓位来看,主板仓位小幅回落,中小板与创业板仓位小幅回升,截至10月30日,主板、中小板和创业板仓位分别为72.35%、16.17%和11.48%。

二、行业配置:金融地产板块流入居多

北上资金10月增持金融地产,减持周期板块。从流入结构来看,月内金融地产板块流入幅度居首,净流入约20.27亿元,而周期等其他板块流出居前,净流出约30.49亿元。从30日均线走势看,科技成长趋势外流,金融和大消费先进后出,周期与其他则转为流出。

三、行业流向:增持家电和银行,减持医药生物

从行业月度资金流动看,10月北上主要净流入家电、银行行业,其中家用电器、银行和电气设备行业流入居多,分别净流入40.99亿元、39.84亿元和18.85亿元;同时,医药生物、农林牧渔和交通运输行业流出居多,分别净流出48.21亿元、21.94亿元和16.34亿元。

从资金拆分来看,北上交易盘主要流入银行、食品饮料和家用电器,分别净流入28.96亿元、18.05亿元和16.60亿元;同时集中流出医药生物、农林牧渔和电子,分别净流出43.98亿元、18.39亿元和16.67亿元。北上配置盘主要流入电气设备、电子和家用电器,分别净流入28.04亿元、27.32亿元和23.78亿元;同时集中流出休闲服务、建筑材料和交通运输,分别净流出10.65亿元、8.49亿元和7.32亿元。

从资金流动趋势看,化工、电气设备、汽车等5个行业连续3个月趋势流入;同时,医药生物、休闲服务和农林牧渔等4个行业已经连续3个月流出,而且国防军工、轻工制造和纺织服装等7个行业也已经连续2个月呈现趋势流出。此外,部分行业流动趋势较上期出现转向,其中银行、机械设备、家用电器等7个行业自10月开始转为流入,而传媒、建筑装饰、房地产等5个行业则于10月转为流出。

四、行业流向:增持家电和银行,减持医药生物

北上静态持仓风格继续集中在消费、电子和金融,前5大行业持股市值占比54.00%。10月北上持股市值规模月内累计增加584.43亿,其中家用电器、银行和食品饮料持股市值提升居前,分别增加172.56亿元、134.21亿元和129.28亿元,休闲服务、农林牧渔和房地产持股市值回落居前,分别减少61.35亿元、41.82亿元和35.68亿元;持股结构角度,家用电器仓位提升居首,环比增加0.62%,同时休闲服务仓位回落居前,环比降低0.39%

五、个股配置:持股集中度维持稳定,家电龙头获大幅加仓

整体个股资金层面,10月北上资金大幅加仓家电龙头,格力电器、招商银行、韦尔股份、康泰生物和迈瑞医疗净流入居多,分别流入69.52亿元、27.89亿元、11.30亿元、11.16亿元和10.58亿元;同时,美的集团、牧原股份、海螺水泥、中国平安和药明康德净流出居多,分别流出24.23亿元、17.32亿元、16.72亿元、16.57亿元和15.58亿元。

从交易盘角度看,10月北上交易盘流入前五大股依次为:格力电器、贵州茅台、招商银行、中国太保和科大讯飞,分别净流入24.83亿元、16.88亿元、16.07亿元、8.7亿元、7.7亿元;同时交易盘净流出前五大股依次为:牧原股份、药明康德、立讯精密、长江电力和比亚迪,分别净流出18.43亿元、16.13亿元、14.69亿元、10.28亿元、10.02亿元。

从配置盘角度看,10月北上配置盘净流入前五大股依次为:格力电器、宁德时代、迈瑞医疗、招商银行和康泰生物,分别净流入44.69亿元、13.65亿元、12.12亿元、11.82亿元和10.37亿元;同时净流出前五大股依次为:美的集团、海螺水泥、中国中免、洋河股份和中国平安,分别净流出21.15亿元、19.69亿元、11.37亿元、10.6亿元和9.75亿元。

10月北上持股集中度较上期小幅回落0.19%。截至10月30日,前20大重仓股持股市值占比降至43.78%,继续维持在44%上下;同时持股占流通股本比例超过10%的公司数目减少至44家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、格力电器、五粮液和中国平安,持股规模分别为1688.69亿元、848.37亿元、662.96亿元、594.16亿元和574.21亿元。

风险提示

1、海外市场波动加剧;2、汇率贬值风险;3、MSCI扩容或入富不达预期。

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